BSPCE: Guía 2026
Actualizado el 21 de julio de 2026
Las BSPCE (Buenas de Subscripción de Partes de Creador de Empresa) son un dispositivo de interés que permite a un empleado de la empresa de la empresa comprar acciones de su empleador a un precio fijado por adelantado, antes de un acontecimiento de liquidez (reventa, IPO, recaudación de fondos). Esta guía detalla su funcionamiento, su fiscalidad y los puntos clave que se deben negociar.
- Las BSPCE sólo se imponen en el momento de la venta de las acciones, nunca a la atribución ni al ejercicio.
- Más allá de tres años de antigüedad, la imposición total pasa del 48,6 % al 31,4 % gracias al régimen de favor.
- Sólo las empresas no cotizadas (o capitalizadas en 150 millones de euros) menores de 15 años pueden emitir BSPCE.
- Sin un acontecimiento de liquidez (recompensa, IPO, recaudación de fondos), las BSPCE siguen siendo il-gobernantes y su valor sigue siendo teórico.
¿Para qué sirven las BSPCE?
Las BSPCE (o Bons de Suscripción de Partes de Creador de Empresa) son una herramienta que permite a su empleador participar en el futuro éxito de su startup. acciones desde la startup a un precio predeterminado. En otras palabras:
Los BSPCE le dan el derecho de comprar acciones de su startup a un precio predeterminado. En caso de evento de liquidez (reventa, IPO, recaudación de fondos), estos BSPCE podrán ser vendidos. Si su startup enchufa, usted se beneficiará financieramente de este éxito. Y eso es mucho mejor.
Es un instrumento excelente para los empleadores: pueden hacer participar a sus empleados en el éxito de la empresa. Esto permite de alinear los intereses entre fundadores y asalariados Además, a diferencia del salario, las empresas no pagan cotizaciones sociales a estas BSPCE.
No se debe confundir con las opciones de reserva que ofrecen las empresas que cotizan en bolsa. Las opciones de reserva son más caras para el empleador y poco comunes en las empresas de startup. También existen las AGA (acciones gratuitas), también costosas, especialmente en lo que se refiere a las cargas patronales. Si se compara AGA y BSPCE, las BSPCE serán las que serán favorecidas por las empresas de startups.
Las sociedades que pueden acogerse a las BSPCE
La creación de un plan BSPCE está reservada a las sociedades por acciones simplificadas (SAS), a las sociedades en comanditarias por acciones (SCA) y a las sociedades anónimas (SA). La gran mayoría de las empresas de nueva creación francesas son SAS y pueden proponerlas.
Además, las empresas que deseen ofrecer un plan BSPCE deben cumplir determinadas condiciones:
- Capital detenido al menos hasta el nivel de 15 % por personas físicas (o por personas jurídicas que ellas mismas estén en posesión de al menos el 75 % por personas físicas), umbral reducido del 25 % al 15 % por la Ley de finanzas 2026 para las BSPCE asignadas desde el 1 de enero de 2026
- Creación de la sociedad hace menos de 15 años
- Pago del impuesto sobre las sociedades francesas
- Empresas no cotizadas o capitalización de acciones inferior a 150 M€
- La atribución puede hacerse a los asalariados y a los representantes sociales (Presidentes, miembros del Consejo, etc.), así como, desde 2026, a los asalariados y directivos de determinadas filiales estrechamente controladas
¿Cómo funcionan las BSPCE en la práctica?
En concreto, un plan BSPCE define un número de bonos, un precio de ejercicio fijado por adelantado y un calendario de chasting: cuanto más tiempo permanezca en la empresa, más vale que se desbloquee, hasta que pueda ejercerlos en un evento de liquidez.
En primer lugar, las BSPCE pueden parecer complejas, pero su funcionamiento es relativamente sencillo. Tomemos un ejemplo concreto para hacer que el dispositivo sea más hablado.
Te unes a una nueva empresa de nueva creación.Houseclub) Su empleador ha puesto en marcha un plan BSPCE startup para todos los empleados. Estas son las condiciones que propone:
- Valor global: 10 000€
- Precio de ejercicio: 5€
- Cantidad: 2 000
- Vesting: Mensual de 4 años con cliff d'un an.
- Cláusula de aceleración: Sí
- Período de ejercicio: 10 años
Examinemos cada uno de los elementos para asegurarnos de que se comprenden.
Valor BSPCE
- Esta información puede expresarse de varias maneras. Para los primeros empleados, se expresa a menudo en %. Para los demás, se habla generalmente en valor en €.
- En nuestro caso, posees 10 000€ de acciones para la valorización de la última ronda de financiación. Será necesario conocer la valorización para deducir el número de acciones que representa.
Precio BSPCE
- El precio de ejercicio (o precio de la opción) determina cuánto podrás ejercer tus BSPCE. En nuestro caso, será 5€.
- El precio no significa absolutamente nada. L-Booooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooo
Vesting BSPCE
- El Vagting BSPCE tiene por objeto recompensar a los empleados fieles, y el cliff protege al empleador.
- En nuestro ejemplo, el cliff d'un an significa que si te vas al cabo de 11 meses, no tendrás derecho a ninguna BSPCE. Si te vas al cabo de 1 año exactamente, desbloqueas el 25% de sus BSPCE.
- Una vez pasado el cliff, desbloquea inmediatamente el 25% de su BSPCE y luego 1/36 los meses siguientes, es decir, 2.08% al mes.
- El formato de chat BSPCE puede variar de una startup a otra. Algunas ofrecen chasting anual, otras hacen chasting que favorece a los empleados que permanecen durante mucho tiempo. El % desbloqueado aumenta fuertemente cada año y no es lineal.
Cláusula de aceleración
- Imagínese que su empresa de startup se está rescatando 3 meses después de su llegada. Puede parecer improbable, pero ¿cree que es bastante común. ¿Qué pasa para usted? Dado que no ha pasado aún su "cliff," ¿se va con las manos vacías?
- La cláusula de aceleración de la duloxetina le permitirá ejercer inmediatamente toda su BSPCE.
Ejercicio BSPCE
- Si se va Houseclub, podrá ejercer sus BSPCE durante un período de 10 años, ya sea por renuncia o despido.
- ¿Cuánto cuestan las BSPCE en su caso? El precio es equivalente al valor global de su paquete, o sea, 10.000 €. Estas acciones podrían valer potencialmente 0 si Houseclub Es un riesgo que cada uno debe elegir.
- Si no ejerces estos BSPCE, se perderán (para ti) y volverán a la empresa. Esta podrá asignarlos a otra persona.
BSPCE: venta en caso de exit
Ahora que hemos leído las características de nuestras BSPCE, imaginemos que Houseclub Cartonera. Las recaudaciones de fondos se encadenan y la valorización s. $ 500M. Dejemos de lado la dilución generada por la emisión de nuevas acciones en cada levantamiento. Simplemente tenga en cuenta que las recaudaciones de fondos tienen un coste: vienen a bajar su % de posesión de la startup.
Houseclub Como una empresa no cotizada, no podrá vender sus títulos en un mercado. Es una de las grandes ventajas de la venta. invertir en bolsa : puede vender sus acciones cuando quiera.
Por lo tanto, habrá que esperar a que Situación de liquidez: rescate, recaudación de fondos (si los fundadores le dan el derecho de vender) o IPO.
- Sí. - Bien. Alibaba quiere agarrar. HouseclubOfrecen una compra completa por 250€ por acción. Esto es lo que va a pasar:
- Ustedes van a ejercer sus BSPCE startup por 5€ por acción. Esto significa que van a adquirir 2.000 títulos d-Houseclub Por 10.000 euros.
- En realidad, no tienes que sacar dinero porque los títulos serán vendidos inmediatamente a Alibaba por 250€/acción.
- Ustedes tocarán la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de compra; (250€ * 2 000) - 10.000€, o sea 490.000 € en bruto
Para preparar bien el futuro, puede ser prudente que alguien lo acompañe. Asesor de gestión de patrimonio que sabrá responder a sus preguntas sobre impuestos e inversiones que se deben realizar. En caso de que se produzca un éxitu consecuente, consultar a un abogado fiscalista también puede ser una buena idea. Por lo general, cuenta entre 200 y 400 € la hora según el bufete y la complejidad del expediente.
La fiscalidad BSPCE es favorable
Desde el 1 de enero de 2018, la Ley de finanzas ha simplificado significativamente la fiscalidad de las BSPCE. Hay dos casos de figuras distintas:
- Si el empleado tiene más de 3 años de antigüedad en la empresa en el momento de la cesión, se beneficia del Tasa única a tanto alzado, que es del 31,4 % sobre las ganancias (12,8 % sobre el impuesto sobre la renta y 18,6 % sobre las ganancias) Impuestos sociales desde el 1 de enero de 2026). En nuestro ejemplo de HouseclubAsí que, ¿por qué no vuelves con él? 336.140 euros netos.
- Si el empleado tiene menos de 3 años de antigüedad, deberá pagar el flat tax (30 %), así como las exacciones sociales (18,6 %), es decir, un 48,6 % en total. La fiscalidad aplicable depende de la duración de la actividad y de la legislación en vigor en la fecha de cesión. Este ejemplo es puramente ilustrativo.
Límites de las BSPCE
Nuestro ejemplo es muy favorable porque Alibaba compra Houseclub En la mayoría de los casos, las compras se hacen en efectivo y en acción de la sociedad conquistadora. Cuanto más una empresa es ¡nsppp, más fuerte será la parte de dinero. Recibir acciones del comprador n-Beef es no necesariamente una cosa mala, siempre que su valorización aumente.
Los fondos de inversión (VC) pueden tener acciones preferenciales ("preferred shares") con preferencias de liquidez.
Ejemplo: un VC invierte 100M€ con una de 2, se carga necesariamente 200M€ en caso de reventa. Si la empresa se vende por 180M, tomará la totalidad del producto de la venta. Tanto peor para los otros accionistas (y usted).
A pesar de las crecientes recaudaciones de fondos, los acontecimientos de liquidez superiores a 100 millones de euros siguen siendo, según los datos sobre el ecosistema, menos frecuentes en Francia que en el mercado estadounidense. Por lo tanto, este ejemplo es muy hipotético. Sin embargo, hay mucho que apostar que con el crecimiento del sistema francés de tecnología ecológica, los exit se volverán cada vez más importantes.
¿Cuántos de ellos hay que negociar?
La cantidad que usted va a tener que reclamar va a variar según varios factores:
Estadio de la empresa: Cuanto más joven sea la empresa, más podrá obtener de BSPCE. Esto se explica por el hecho de que la probabilidad de éxito es todavía baja. Un número mayor de BSPCE startup viene a compensar esto.
Experiencia: Este factor jugará enormemente en el número de BSPCE a los que podrás aspirar. Una persona con mucha experiencia podrá pedir hasta un 5%, aunque llegue a una etapa muy avanzada del desarrollo de la empresa.
Pool: el empleador va a definir un grupo de BSPCE (% de las acciones) que podrá asignar libremente a sus empleados. Este grupo equivale generalmente al 10% o 15% del capital y no es ilimitado. Si usted se une a una empresa "late-stage", hay mucho que apostar que el grupo está simplemente vacío y que no podrá asignarse ningún BSPCE.
Política salarial: una política salarial puede definir un número fijo de BSPCE en función de un rango o hacer de la atribución discrecional caso por caso.
El cuadro que figura a continuación ilustra la política vigente en la escala Alan. El "level" (o rango) es una mezcla entre los años de experiencia y la estimación (subjetiva) del impacto que tendrá el asalariado en la empresa. Un asalariado de nivel C1 tendrá, por ejemplo, 15 000€ de BSPCE, es decir, 1200 acciones.
La escala de asignación BSPCE de la escala Alan (2021) variaba considerablemente según el nivel del asalariado: de 100 acciones a nivel A0 a 75 000 acciones a nivel I, lo que representa un valor neto actual de la asignación que oscila entre 2.000 € y más de 1,2 M€.
| Level | Número de acciones | Precio de ejercicio (k€) | Valor neto actual (k€) | Valor bruto en Series C (k€) | Producto a la salida a 1 Md€ (k€) | Producto a la salida a 3 Md€ (k€) | Producto a la salida a 5 Md€ (k€) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| I | 75 000 | 965 | 1 214 | 2 179 | 3 664 | 10 991 | 18 318 |
| H | 35 000 | 450 | 567 | 1 017 | 1 710 | 5 129 | 8 548 |
| G | 17 000 | 219 | 275 | 494 | 830 | 2 491 | 4 152 |
| F | 7 000 | 90 | 113 | 203 | 342 | 1 026 | 1 710 |
| E | 3 500 | 45 | 57 | 102 | 171 | 513 | 855 |
| D | 2 200 | 28 | 36 | 64 | 107 | 322 | 537 |
| C1 | 1 200 | 15 | 19 | 35 | 59 | 176 | 293 |
| C0 | 800 | 10 | 13 | 23 | 39 | 117 | 195 |
| B1 | 500 | 6 | 8 | 15 | 24 | 73 | 122 |
| B0 | 320 | 4 | 5 | 9 | 16 | 47 | 78 |
| A2 | 180 | 2 | 3 | 5 | 9 | 26 | 44 |
| A1 | 125 | 2 | 2 | 4 | 6 | 18 | 31 |
| A0 | 100 | 1 | 2 | 3 | 5 | 15 | 24 |
| Intern | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. |
BSPCE: elementos que deben considerarse
Las BSPCE pueden representar un componente importante de la remuneración global en el momento de la creación, que es complementaria al salario, pero su valor real depende totalmente del éxito futuro de la empresa, que es altamente incierta.
Elementos que deben considerarse (información general, no como un consejo personalizado):
- Arbitraje BSPCE / salario: La mayoría de las empresas de nueva creación fallan, por lo que las BSPCE pueden resultar inservibles. Este arbitraje depende de su situación patrimonial personal y de su tolerancia al riesgo.
- Renegociación: Las entrevistas periódicas pueden ser una oportunidad para hablar sobre el tema de las BSPCE. La elección entre aumento de sueldo y BSPCE adicionales depende de su situación personal.
- Mantén la cabeza fría: Los BSPCE son un instrumento il-Booo. Mientras su startup n-Booooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooo Capción El 70 por ciento de los empleados que tenían BSPCE todavía no habían ejercido sus bonos en el momento de la encuesta, lo que indica que es mejor no basar sus decisiones cotidianas en este valor latente. Hacer una gran recaudación de fondos no significa que la startup sea un éxito (alejamiento de ello). Mejor no ocuparse demasiado de ello y centrarse en su trabajo.
- Falta de un plan BSPCE: Las BSPCE tienen por objeto alinear los intereses entre los empleados y los fundadores. La ausencia de un mecanismo de este tipo puede ser un elemento que debe integrarse en su evaluación global de la oferta.
Es preciso precisar que esta toma de riesgos no es adecuada para todos. Si usted no tiene todavía hijos ni créditos, parecerá mucho más natural. Si usted ya tiene una familia y un crédito que devolver, favorecer el salario a las BSPCE también puede tener todo su sentido.
Cómo puede ayudar Finary
Finary fue creado por dos empresarios que se beneficiaron de las BSPCE: Julien vendió Recast.AI a SAP y Mounir formaba parte de la aventura Captain Train/Trainline (introducido en bolsa para alrededor de 1,7 Md£, es decir, cerca de 2 Mds €). Después de vender sus acciones, se enfrentaron a un mundo de la inversión vieja y más en absoluto en consonancia con sus expectativas.
¡Frustrados por las soluciones propuestas, decidieron crear Finary. ¿El objetivo? Poner la tecnología al servicio de su dinero y democratizar la gestión patrimonial a medida. Resultado: miles de empleados de la startup utilizan nuestros servicios! Finary también ha puesto en marcha una política de distribución sistemática de BSPCE a sus empleados.
Objetivos
Preguntas frecuentes
¿Se imponen las BSPCE en el momento de la adjudicación o del ejercicio?
No. La atribución de las BSPCE no provoca ninguna imposición, y su ejercicio sólo se impone en el momento de la cesión de las acciones obtenidas. La imposición se refiere a la mejora total (diferencia entre el precio de cesión y el precio de ejercicio), al tipo del 31,4 % o 48,6 % según la antigüedad del asalariado en la empresa en la fecha de cesión.
¿Cuántas BSPCE hay que negociar?
Todo depende de su experiencia y de la antigüedad de la startup. Cuanto antes llegue a una startup, más podrá negociar una parte importante del capital (hasta 1,5 % para los primeros empleados). A continuación, las BSPCE se expresan en euros y no en %. Solicite un escenario de venta a su futuro empleador para modelar el valor potencial futuro de las BSPCE.
¿Quién puede reclamar BSPCE?
Todos los empleados, así como los representantes sociales, tienen derecho a recibir BSPCE. La ausencia de una política BSPCE puede ser un elemento de evaluación entre otros cuando elige un empleador.
¿Qué fiscalidad se aplica a las BSPCE?
Si el empleado tiene más de 3 años de antigüedad en la fecha de cesión, el flat tax es de 31,4 % en la plus-valoración. En caso de antigüedad inferior, el porcentaje total es de 48,6 %. La fiscalidad de las BSPCE evoluciona regularmente: consulte a un asesor fiscal para su situación.
Fuentes
Impots.gouv.fr, fiscalidad de la cesión de BSPCE
BOFiP, BOI-RSA-ES-20-40, régimen fiscal y social de las ganancias de cesión de BSPCE
Legislativo, acondicionamiento del régimen de las BSPCE por la Ley de finanzas 2026
FranceTransactions.com, aumento de las exacciones sociales al 18,6 % a 1 de enero de 2026
Capción, estudio sobre las BSPCE en las empresas de nueva creación en Francia
Avisos reglamentarios: Comunicación de carácter promocional: la inversión implica un riesgo de pérdida de capital, parcial o total. Los resultados pasados no prejuzgan el rendimiento futuro. Este artículo tiene un carácter informativo y pedagógico; no constituye ni un asesoramiento en inversión personalizado, ni una recomendación de compra o venta, ni un asesoramiento fiscal. Antes de cualquier inversión, consulte el Documento de Información Clases (DIC) y, en su caso, un consejero habilitado. Finary SAS, Empresa de Inversión autorizada por la ACPR con el número 19283, miembro de la AMAFI. Corredor de Seguros con ORIAS con la partida 21001279, adherente de la CNCGP (asociación autorizada por AMF). Prestatario de Servicios sobre Crypto-Activos (PSCA) autorizado por AMF con el régimen MiCA con las referencias n° A2026-026 y n°N2026-008.
