Tesorería de cartera: ¿cuenta de valores o contrato de capitalización?

Actualizado el 13 de agosto de 2026.

Cada consejero tiene su opinión sobre la tesorería de su holding: uno empuja el contrato de capitalización, el otro el cuenta de valores, y ambos tienen razón una vez en dos.

Si el debate nunca avanza, es que mezcla dos comparaciones distintas. La primera es estrictamente fiscal: ¿en qué base paga su empresa la IS cada año, y en qué momento? La segunda no lo es en absoluto: ¿qué activos puede usted realmente alojar en la cubierta, con qué intermediación, y para qué estrategia de inversión.

Estas dos comparaciones no siempre indican el mismo ganador. Aquí es cómo tratarlos por separado, antes de recombinarlos.

Lo esencial

• El mismo impuesto, el mismo tipo. En ambos sobres, las ganancias terminan gravadas al impuesto sobre sociedades de Derecho común, 15 % y 25 %. Lo que cambia es la base imponible anual y el momento de la imposición, no el tipo.
• El contrato de capitalización una sociedad en el IS se impone, sin recompra, sobre un ganancia global : 105 % del último TME (tipo medio de los empréstitos estatales) conocido a la suscripción, aplicado a una base que se capitaliza año tras año (artículo 238.0E del CGI). Mientras el rendimiento real supere este paquete, el excedente capitaliza sin fricción fiscal inmediata, y la regularización sólo interviene en la recompra.
• La contrapartida del paquete: se debe cada año, mercados altos o bajos, y debe ser pagado con una corriente de efectivo mantenida Sin contrato. Es a la vez una excelente previsibilidad y una limitación de la asignación.
• El Cuenta de valores (CTO) funciona en transparencia fiscal, línea por línea. En títulos vivos, no se han impuesto impuestos antes de la cesión o el dividendo. OPC y ETF estándar, la diferencia de valor liquidativo del ejercicio se impone cada año, incluidas las ganancias no realizadas (artículo 209-0 A del CGI): aproximadamente una cuarta parte de la ganancia anual deja de capitalizar. Dos familias escapan a ella, los OICVM de acciones invierten más del 90 % en títulos de sociedades de la Unión Europea y los fondos de propiedad privada , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,
• Los regímenes de favor no se aplican a una cuenta de inversión patrimonial: en la práctica no se cumplen sus condiciones. Ni el 1,25 % del régimen de la madre e hija ni el 3 % de imposición efectiva de las ganancias de los títulos de participación.
• Más allá de la fiscalidad: la cuenta de valores ofrece la mayor libertad de asignación , pero no fondos en euros; el contrato añade una intermediación aseguradora , con una comodidad jurídica considerablemente superior a Luxemburgo y un universo de inversión ampliado a través de los FID y los FAS.
• La elección se cierra con su Auditor y su asesoramiento en materia de inversión : es la modelización en su horizonte real que se corta, no el producto.

Este artículo es una información general y no constituye ni un consejo de inversión personalizado, ni un consejo fiscal o contable. La inversión de la tesorería de una empresa se decide con su auditor. Las cifras citadas son las normas vigentes en 2026 o órdenes de magnitud bajo hipótesis.

El marco fiscal de una sociedad de cartera, se lo ha colocado en el artículo sobre la cartera patrimonial. Aquí se baja de un agallas: una vez que el efectivo en la empresa, en qué sobre hacer que trabaje.

Dos comparaciones que no deben mezclarse

Antes de entrar en detalles, hay que separar los dos planes de análisis. Confundirlos es la fuente de la mayoría de los malos arbitrajes.

Comparación n° 1, la fiscalidad. El tipo de IS es el mismo en ambos sobres. Sólo la base anual difiere: la cuenta de valores impone, línea por línea, lo que la cartera produce realmente, con reglas muy diferentes según el soporte; el contrato de capitalización impone un paquete fijado a la suscripción y arrastra el resto a la salida.

Comparación número dos, todo lo demás. Activos admisibles, intermediación por un asegurador, acceso al fondo en euros, gastos, liquidez, simplicidad de seguimiento. Esta segunda comparación no tiene nada de fiscal, y es a menudo la que lleva la decisión una vez que se cuantifica la diferencia fiscal.

Base común: el mismo IS, 15 % y 25 %

Un punto pedagógico sobre todo lo demás, porque se pierde de vista regularmente: en ambos sobres, los beneficios son impuestos al mismo tipo, el impuesto sobre sociedades de Derecho común. 25 %, o 15 % hasta 42 500 € de beneficio para las PYME que cumplan las condiciones.

Ninguna de las dos ayudas crea una exención, ninguna reduce el tipo, con la única excepción de los fondos de capital privado cuánto, pero en el cuando y sobre el ¿Sobre qué?.

Ya es mucho: a largo plazo, la fecha en que el impuesto sale de la sociedad cambia el capital final de forma mecánica, ya que un euro de IS pagado hoy es un euro que ya no capitaliza.

¿Cómo se impone una cuenta de valores de una empresa a la IS?

La cuenta de valores no es un sobre en el sentido fiscal. Es un contenedor transparente: cada línea sigue su propio régimen, y el resultado se remonta al resultado imponible de la sociedad. Por lo tanto, hay que razonar soporte por soporte.

Valores vivos: el mejor tratamiento fiscal de la cuenta de valores

Una línea deAcciones en vivo La sociedad no se gravará con sus ganancias latentes, sino que se impondrá en el momento en que se haya realizado la mejora, en el momento de la cesión o en el momento en que la acción distribuya un dividendo.

Es el activo fiscal más neto de la cuenta de valores: en una cartera de valores vivos que se mantiene durante mucho tiempo , el aplazamiento fiscal es total , sin límite máximo ni límite de cobertura , y no depende de ninguna condición de calificación .

Los Obligaciones en vivo Los cupones son imponibles con el agua según la lógica contable de los cupones devengados : la fracción del cupón que se relaciona con el ejercicio se vincula al resultado de este ejercicio, aunque el cupón sólo se cobra al año siguiente. prima de reembolso, cuando es significativa, también se extiende a lo largo de la vida útil del título según un método actuarial. Por lo tanto, una línea de bonos en directo no proporciona el aplazamiento de una línea de acciones.

Los fondos de inversión y las ETF: la imposición anual de ganancias latentes

Aquí es donde se aloja la fricción principal del cuenta de valores, y el error más frecuente.

Las participaciones deOPC estándar, es decir, los fondos y EFT que no estén sujetos a ninguna de las excepciones siguientes, se impondrán cada año sobre la diferencia de valor liquidativo La Comisión considera que la Comisión no ha demostrado que la Comisión haya demostrado que la medida no es compatible con el mercado interior.

En concreto, si la línea aumenta un 8 % en el año, la empresa se impone sobre este 8 %. En 25 %, son 2 puntos de rendimiento que salen del circuito, y Sólo el 6 % que sigue capitalizando. Año tras año, aproximadamente un cuarto de la ganancia anual deja de trabajar.

Dos familias de fondos no están sujetas a esta imposición anual:

• n OICVM cuyo activo se invierta de forma continua en más del 90 % en acciones de sociedades con sede en la Unión Europea (excepción prevista en el artículo 209-0 A del CGI);
• n fondos de capital privado, que cumplen las condiciones del artículo 163 quinquies B del CGI II. Estos fondos acumulan dos ventajas: no imposición de ganancias latentes a través del agua y , en la salida , un tipo de IS reducido al 15 % sobre las ganancias en condiciones de conservación , e incluso una exención en configuraciones más particulares .

Lo que no aporta la cuenta: los regímenes de favor

Un contrasentido vuelve a la vuelta de las comparaciones de sobres: la cuenta de valores abriría al régimen madre-hija, dividendos exentos del 95 % y fricción reducida a alrededor del 1,25 %, y al régimen de participaciones, ganancias impuestas solamente sobre una cuota del 12 %, es decir, aproximadamente el 3 % de la imposición efectiva.

En la gran mayoría de los casos de colocación patrimonial, estos regímenes no se aplican, por una sencilla razón: no se cumplen las condiciones necesarias para ello, que suponen títulos de participación, una posesión significativa del capital de una sociedad y un período mínimo de conservación, con la intención de participar en la gestión.

En una cuenta de inversión, dividendos y ganancias realizadas Totalmente impuestos a la IS. Estos regímenes se refieren a sus filiales y líneas estratégicas, no a la tesorería que usted hace trabajar: no tienen lugar en la comparación de los dos sobres.

El bolsillo de liquidez, a menudo olvidado

Último punto, y cuenta para el siguiente: en una cuenta de valores, la IS generada por la cartera se paga con mayor frecuencia con una bolsa de efectivo alojada en la cuenta de valores en síNo se necesita dinero en otro lugar.

Esta flexibilidad tiene un coste discreto y debe mantenerse a tiempo, por lo que debe estar en soportes de bajo riesgo y de bajo rendimiento, y su rendimiento es estructuralmente inferior al rendimiento medio de la cartera , ya que diluyen el rendimiento general.

¿Cómo se impone un contrato de capitalización de propiedad de una empresa en el IS?

Un contrato de capitalización de propiedad de una persona jurídica en el IS no sigue la fiscalidad del seguro de vida, sino que está incluido en el régimen de primas de reembolso del artículo 238.0 E del CGI, con una mecánica en tres tiempos que hay que detallar en orden.

1. La condición de entrada en el régimen

La imposición a tanto alzado no es automática, sino que supone que la prima de reembolso el contrato alcanza una importancia mínima en relación con el importe abonado, según las condiciones del II del artículo 238

Si no se cumple esta condición, no se aplicará el régimen a tanto alzado y la imposición se ajustará a las normas generales aplicables a las obligaciones. Comprobado en el asegurador Antes de construir algo en él.

2. Cálculo de la ganancia global

Cuando se cumpla la condición, y en ausencia de recompra, la sociedad vuelve a integrar anualmente en su resultado imponible una ganancia global calculada independientemente del resultado real del contrato.

Esta ganancia se determina aplicando una tasa actuarial igual a la de la suma de 1 millón de dólares de los EE.UU. 105 % del último TME conocido en la fecha de suscripción. El BOFiP establece la regla: la prima de reembolso se determina a tanto alzado, manteniendo como tipo de interés actuarial el 105 % del último tipo mensual de los empréstitos estatales a largo plazo.

Dos precisiones decisivas, a menudo ausentes de las comparaciones:

• El tipo puede variar en caso de pagos complementarios. Se ha congelado para el pago al que se aplica, pero un pago complementario realizado más tarde corresponde al TME conocido en esta nueva fecha. Un contrato alimentado con el tiempo lleva, por lo tanto, varios tipos a tanto alzado.
• La base es capitalizante. El primer año se aplicará el paquete al pago inicial y el segundo año al pago inicial. aumento del paquete ya impuesto, y así sucesivamente. Se razona en intereses compuestos, al tipo del 105 % del TME. Por lo tanto, el importe imponible no es fijo: aumenta cada año.

Con un TME del orden del 2,6 %, una empresa que paga 100.000 € reintegra alrededor de 2 730 € el primer año (100 000 × 105 % × 2,6 %), luego un poco más el segundo, y así sucesivamente, ya sea que el contrato haya ganado 10 % o perdido 5 %.

El efecto es tanto más favorable cuanto que el TME de la suscripción es bajo, pero no hasta el extremo. Los dos parámetros están vinculados: cuanto más débil es el TME, más baja es la prima de reembolso calculada también, y cuando los tipos fueron nulos o negativos, ya no se cumplía la condición de importancia mínima de la prima. Por lo tanto, el régimen a tanto alzado no se aplicaba y las ganancias reales se hacían imponibles con el agua. La configuración más interesante se encontraba en un intervalo intermedio, un TME muy bajo pero suficientemente positivo para validar la condición: el aplazamiento no era total, pero el efecto de capitalización era muy poderoso, es decir, que la calificación del contrato se verifica caso por caso, en su fecha de suscripción.

3. Regularización al salir

Au Total de la compra, la base se regula sobre el valor real del contrato, menos los paquetes ya impuestos. El impuesto no se elimina, se deslocaliza, y la capitalización trabajó durante este tiempo sobre una base no amputada.

Nota: el tratamiento fiscal de un absorción parcial es incierto, por falta de base legal o doctrinal clara sobre este punto, como se detalla en el recuadro siguiente. Un contrato en el que se prevén compras regulares no es el terreno de juego adecuado para esta mecánica.

La obligación de efectivo, contrapartida del paquete

Dado que el régimen a tanto alzado sólo se aplica en ausencia de recompra, el IS anual debe por construcción ser pagado con una bolsa de liquidez mantenida Sin contrato. No se paga en el contrato el impuesto que genera, so pena de perder el beneficio del mecanismo.

Es una ventaja y una coacción:

• Una ventaja de previsibilidad. Sin la compra, el desembolso de IS se conoce de antemano, año tras año, desde el momento de la suscripción. Pocos de los depósitos cuya carga fiscal futura se conoce con la excepción del euro, sea cual fuere el comportamiento de los mercados.
• Una obligación de subsidio. Es necesario anticipar esta necesidad de efectivo durante todo el período de retención, y provisionarlo fuera del contrato. Si el rendimiento real pasa a ser el paquete, o en caso de pérdida de valor latente, la IS global sigue siendo debido: la empresa debe poder pagarlo sin afectar al contrato.

Para que la comparación con la cuenta de valores sea honesta, hay que suponer que esta liquidez fuera de contrato también es colocados, en una cuenta a plazo, una cuenta de valores o cualquier otra alternativa poco arriesgada, de modo que se genere una remuneración comparable a la del fondo de liquidez que se habría alojado en la cuenta de valores. De lo contrario, se compara un sobre optimizado con un fondo de efectivo dormido.

Donde se crea la brecha fiscal, y donde desaparece

Una vez que se han establecido ambos regímenes, el arbitraje fiscal se reduce a una desviación y a una duración.

La diferencia: rendimiento real del contrato menos ganancia a tanto alzado. Mientras sea positivo, el excedente capitaliza íntegramente, sin fricción inmediata. Cuanto más amplio sea, más potente será el efecto de capitalización aplazada. Si es negativo, la ventaja se invierte: la sociedad se impone sobre más de lo que ha ganado.

Duración: El efecto es acumulativo. En tres años, la diferencia es anecdótica. En quince o veinte años sin rescate, se convierte en un verdadero diferencial de capital final.

Tres configuraciones a utilizar:

• El contrato de capitalización tiene la ventaja Cuando el TME de suscripción es bajo, pero valida la condición de prima de reembolso, el rendimiento real esperado lo supera considerablemente, y no se prevé ninguna recompra en un horizonte largo. Es el perfil de una tesorería estructural, situada en soportes dinámicos.
• El cuenta de valores tiene ventaja en una cartera de títulos vivos conservado durante mucho tiempo, cuyas ganancias no se imponen en absoluto: un aplazamiento total que vence el aplazamiento parcial del contrato. También retoma la mano sobre soportes defensivos, cuando el paquete corre el riesgo de superar el rendimiento real, y sobre los fondos de private equity fiscales.
• La diferencia se cancela En cuanto la estrategia implica la compra de valores, un contrato de capitalización comprado cada año para financiar un tren de vida sufre, casi todo, la misma fiscalidad que un cuenta de valores. El mecanismo a tanto alzado sólo funciona a salvo de la recompra.

En cambio, en una cartera de ETF y de ISP estándar, la cuenta de valores es la menos bien situada de ambos: la IS cae cada año sobre el rendimiento real, incluida latente.

Dos zonas grises que se deben identificar antes de invertir

No todas las situaciones están cubiertas por un texto claro, y dos casos se repiten regularmente.

• La recompra parcial en un contrato de capitalización. El artículo 238.0E del CGI no establece ninguna norma que permita determinar la base imponible en esta hipótesis. Se sabe tratar la falta de recompra, y se sabe tratar la recompra total. Entre los dos, no existe un método seguro.
• Productos estructurados que se mantienen en cuenta. Son jurídicamente EMTN, que están más o menos vinculados a la categoría de bonos fiscales y contables. Cuando el producto pone cupones en memoria para distribuirlos al final del año, no hay ninguna norma que repare claramente: ¿debe imponerse estas ganancias únicamente a plazo, o extender la imposición sobre los ejercicios con arreglo a un método actuarial, como para una prima de reembolso?

La conclusión es práctica más que teórica: estas incertidumbres no son motivo para excluir la inversión , sino que deben ser Se han detectado aguas arriba y Arbitrada con su auditor, para mantener una posición de declaración coherente, documentada y sostenible en el tiempo, tanto desde el punto de vista de la sociedad como desde el de la administración fiscal. El riesgo no es la zona gris, es descubrirla después de un golpe.

Más allá de la fiscalidad: activos , intermediación y seguimiento

El arbitraje no se basa únicamente en la base imponible, sino que a menudo pesan tres diferencias estructurales, sin relación con la fiscalidad.

El universo de inversión

El cuenta de valores ofrece una libertad casi total: acciones, obligaciones, EFT, fondos, private equity. Una única clase de activos es inaccesible por definición, y es el Fondos en euros, que es un activo del balance del asegurador.

El contrato de capitalización En teoría, la oferta es menos elegante, ya que el universo está limitado por la gama del contrato. Pero la diferencia depende enteramente de la calidad del contrato: los contratos de gama alta de Luxemburgo, a través de los mecanismos de Fondos de inversión dedicados (FID) y fondos de seguro especializados (FAS), abren un universo de inversión muy amplio, a menudo comparable al de una cuenta de valores bien equipada.

En sentido contrario, el acceso al fondo en euros es un verdadero diferencial. En el bolsillo seguro, un fondo en euros de calidad, a veces acompañado de una oferta bonificada, aporta una garantía del asegurador y generalmente un rendimiento superior al de un fondo monetario, que sigue siendo jurídicamente no garantizado, aunque sea muy poco arriesgado.

Intermediación por el asegurador

En una cuenta de valores, la sociedad posee los valores, en un contrato de capitalización, posee una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta, una cuenta, una cuenta, una, una, una, una, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una cuenta de valores, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una, una crédito frente al asegurador.

Esta intermediación no plantea dificultades, pues supone simplemente seleccionar un asegurador sólido, cuya estructura de balance y perfil de riesgo son cómodos. En este terreno, los aseguradores son los que se encargan de la gestión de riesgos. Luxemburgo tienen una organización claramente diferenciada, con principios de segregación de los activos que colocan al subscriptor en posición de acreedor privilegiado en los activos representativos de su contrato. Sin confundirse con la lógica del depositario de títulos de una cuenta de valores, un contrato de capitalización luxemburguesa aporta, por lo tanto, una comodidad jurídica claramente superior a la de un contrato francés.

Sencillez de seguimiento

El argumento es sistemáticamente favorable al contrato: una sola línea, un solo registro, una contabilidad simplificada frente a una cuenta de valores que exige seguir el régimen fiscal de cada línea.

Es real, pero muy neutralizado, puesto que se dispone de herramientas de seguimiento eficaces, capaces de consolidar los sobres profesionales y personales y de restablecer la posición actualizada.

¿Qué sobre para el efectivo de su holding?

Su administrador privado modela el arbitraje CTO vs capitalización con su contador, en su horizonte real.

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¿Debemos combinar los dos sobres?

En la mayoría de las situaciones, no. El mantenimiento de ambos añade complejidad, gastos, un seguimiento adicional, para efectos diluidos sobre cantidades compartidas.

En algunos casos, por el contrario, la combinación es estructural, ya que afecta cada sobre a lo que hace mejor. Un ejemplo entre otros: tres cuartos de la tesorería en uno cuenta de valores, cuya cartera está dirigida para distribuir ingresos y financiar un tren de vida, y un cuarto de uno contrato de capitalización, dedicado a inversiones a largo plazo sin ninguna recompra prevista durante diez, quince o veinte años. La cuenta de valores asume liquidez y flujos; el contrato capta plenamente el efecto del aplazamiento fiscal, ya que nada lo rompe.

La elección, como la distribución, es un arbitraje fino, que debe conducir con su asesoramiento en inversión y su auditor: naturaleza de los activos objeto de la operación, estrategia de gestión, necesidad de ingresos, horizonte real, gastos de las sobres y aceptación de la intermediación aseguradora.

¿Qué papel desempeñan los gastos y la liquidez?

El contrato de capitalización lleva gastos de sobresueldo, gastos de gestión del asegurador y gastos en unidades de cuenta, y puede prever condiciones de salida menos flexibles. Es una inversión pensada para una tesorería estructural, inmovilizada varios años, lo que se suma además a la lógica fiscal del paquete, que sólo juega en ausencia de recompra.

El cuenta de valores sólo soporta gastos de intermediación y custodia, a menudo más ligeros, y permanece totalmente líquido: se vende cuando se quiere. El precio de esta flexibilidad es la imposición del resultado real a través del agua, línea por línea, sin mecanismo de suavización.

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Elegir entre cuentas de valores y contrato de capitalización no es una cuestión de producto, es una cuestión de modelado: qué rendimiento real en qué horizonte, con qué soportes, qué efectivo disponible fuera de sobre, y qué impacto en el resultado IS de la empresa. La respuesta sólo existe cifrada, en su situación.

Su gestor privado, apoyado por un ingeniero patrimonial, examina la tesorería de su holding en el conjunto de su patrimonio: el horizonte real de esta liquidez, la articulación con sus participaciones y sobres personales, y la estrategia de inversión dentro de la sobre retenida, en arquitectura abierta.

La experiencia del banco privado, en lo que respecta a sus intereses: su patrimonio se examina en su conjunto y se pilota a lo largo de su vida, y usted mantiene la mano en cada decisión. La modelización fiscal y contable corresponde a su auditor; su gestor privado coordina la decisión y la asignación que de ella se deriva. El primer intercambio es sin compromiso y el diagnóstico no se cobra, a partir de 1.000.000 € de patrimonio inversible.

Finary SAS es una empresa de inversión autorizada por la ACPR (No 19283), que tiene un propósito informativo y no constituye un asesoramiento personalizado en materia de inversión; toda inversión implica un riesgo de pérdida de capital.

El sobre no es el más alardeado, es el que tiene una lógica fiscal que se ajusta a su horizonte y cuyo universo de inversión corresponde a lo que realmente quieren tener.

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Preguntas frecuentes

¿Puede una holding suscribir un contrato de capitalización?

Sí. Una persona jurídica sujeta al IS puede poseer un contrato de capitalización para colocar su tesorería. No contiene una cláusula de beneficio, a diferencia del seguro de vida, y entra en el patrimonio de la sociedad. Su fiscalidad se rige por el régimen de primas de reembolso del artículo 238.0 E del CGI, siempre que la prima de reembolso del contrato alcance la importancia mínima exigida por este texto, punto que debe verificar el asegurador.

¿Cómo se calcula el impuesto de un contrato de capitalización para una empresa en el IS?

Sin la compra, la sociedad recupera anualmente al resultado una ganancia global igual al 105 % del último TME conocido en la fecha de suscripción , aplicado a una base capitalizante: el pago inicial el primer año y, a continuación, este pago incrementado de los paquetes ya impuestos los años siguientes. El importe imponible aumenta con el tiempo. Un pago complementario corresponde al TME conocido en su propia fecha. Este pago se impone a la IS de Derecho común , independientemente del rendimiento real. En la recompra total, la base se regulariza sobre el valor real, menos los paquetes ya impuestos .

¿El cuenta de valores está menos fiscalizado que el contrato de capitalización?

No más ni menos por naturaleza, ya que el índice de IS es idéntico. Todo depende de los soportes. En valores vivos conservados durante mucho tiempo, la cuenta de valores ofrece un aplazamiento total, mejor que el plan del contrato. En los OPC y EFT estándar, se impone, por el contrario, cada año sobre la desviación del valor liquidativo, incluidas las ganancias no realizadas, lo que lo coloca detrás de un contrato cuyo rendimiento real supera el plan. Por lo tanto, la comparación sólo se resuelve después de haber definido la asignación objetivo y el horizonte.

¿Se aplica la dieta madre-hija a una cuenta de efectivo?

No. El régimen de la madre y la hija, como el de las ganancias de participaciones, supone condiciones que no se cumplen en una cartera de inversiones: posesión significativa del capital de una sociedad, período mínimo de conservación, calificación de títulos de participación. Una cuenta de valores con ETF, fondos o líneas minoritarias no da derecho a ello: sus dividendos y sus ganancias realizadas se imponen plenamente al IS.

¿Hay que prever un efectivo fuera de contrato para pagar el IS global?

Sí , y esto es un punto que debe anticiparse en el momento de la suscripción. El régimen a tanto alzado sólo se aplica en ausencia de recompra: el impuesto adeudado cada año debe liquidarse con efectivo mantenido fuera del contrato , incluidos los años en que el contrato está en pérdida de valor latente . A la inversa , en una cuenta de valores , esta bolsa de efectivo se aloja , en la mayoría de los casos , en la misma sobre , y para una comparación justa se supone que la liquidez retenida fuera del contrato también se coloca , en una cuenta a plazo o en una cuenta de valores , con una remuneración comparable .

¿Hay que elegir entre los dos?

No necesariamente, pero la combinación sólo es pertinente cuando asigna cada sobre a una misión separada, de lo contrario añade complejidad para un efecto diluido. El esquema que funciona consiste, por ejemplo, en hacer que los ingresos y la liquidez se lleven a través de la cuenta de valores, y reservar el contrato de capitalización a una bolsa de muy largo plazo sin rescate, donde el aplazamiento de impuestos juega plenamente. La distribución se decide con su auditor y su asesor en inversión, en su horizonte.

¿Cómo se transmite un contrato de capitalización de propiedad de una empresa?

El contrato pertenece a la sociedad, no a usted, y no tiene ninguna cláusula de beneficio como seguro de vida. Por lo tanto, su transmisión pasa por los títulos de la sociedad, donación de las participaciones, en su caso bajo el pacto Dutreil si la holding es admisible, según el régimen de transmisión de la empresa, y no por el resultado del contrato. Un punto que debe arbitrar con su notario.

Fuentes

• BOFiP, BOI-BIC-PDSTK-10-20-60-10 (Régimen de primas de reembolso , artículo 238.0 E del CGI: paquete 105 % del TME , ámbito de aplicación a las empresas del IS).
• CGI, art. 238. E, II (condiciones de aplicación del régimen de prima de reembolso e imposición anual actuarial).
• Legifranne, art. 209-0 A del CGI (imposición anual de las diferencias de valor liquidativo de los fondos de inversión mantenidos por una sociedad de la IS, con excepción de los OICVM de acciones que invierten más del 90 % en valores de sociedades de la UE).
• Legifranne, art. 163 quinquies B del CGI (Condiciones de los fondos privados de capital de capital
• Legifranne, art. 219 del CGI (IS al 25 %, tipo reducido del 15 % hasta 42.500 €, tipos reducidos aplicables y cuota del 12 % sobre los títulos de participación).
• Legifranne, art. 216 del CGI (Régimen de la madre y la hija, cuota de gastos y gastos del 5 %).