L'Indice PMI, ou Purchasing Managers' Index en anglais, est un indicateur économique largement utilisé pour évaluer la santé du secteur manufacturier d'un pays. Il fournit des informations importantes sur les conditions commerciales actuelles et futures, et est souvent considéré comme un indicateur avancé de la croissance économique. Mais qu'est-ce que l'Indice PMI exactement et comment est-il calculé ? Dans cet article, nous allons plonger dans le monde de l'Indice PMI, explorer sa signification et son utilité, et examiner ses limites et critiques.

Comprendre l’indice des directeurs d’achat (PMI)

Qu’est-ce que l’indice des directeurs d’achat ?

L’indice des Directeurs d’Achat, ou PMI pour Purchasing Managers’ Index, est un baromètre économique qui mesure le niveau d’activité des entreprises dans le secteur manufacturier. Obtenus grâce à l'enquête mensuelle de gestionnaires dans des compagnies variées, les indicateurs couvrent plusieurs critères tels que les commandes nouvelles, la production, les livraisons des fournisseurs et l’emploi.

Nouvelles Commandes: Évalue le nombre de commandes reçues.
Production: Représente la quantité produite.
Emploi: Indique les changements dans les niveaux d’emploi.

Des résultats supérieurs à 50 souvent indiquent une expansion du secteur, alors que des valeurs inférieures à 50 révèlent une contraction. La firme IHS Markit s’attelle à la collecte et à la pondération de ces données en France, prenant en compte le poids économique de chaque entreprise sondée.

Évolution historique de l’indice PMI

Initialement créé par l’Institute for Supply Management aux États-Unis durant les années 1940, l’indice PMI est devenu un indicateur de référence international.

Évolution sur plusieurs années: Permet un suivi de la performance sectorielle à travers le temps.
Comparaison et tendance: Offre la possibilité de mettre en relief les résultats actuels avec des données historiques pour dégager des tendances économiques.

Chaque mois, l’indice PMI est mis à disposition par l’entité française de S&P Global, donnant ainsi un aperçu régulier de l’état de santé de l’industrie manufacturière. Cela aide les décideurs à orienter leurs politiques économiques, et les entreprises à formuler leurs stratégies à partir d’indices concrets sur l'état et les fluctuations du secteur.

Calcul de l'indice de gestion des achats

Éléments constitutifs de l'indice

L'indice de gestion des achats se compose de plusieurs éléments distincts provenant du secteur de la fabrication. Parmi ces éléments, les principaux sont les commandes nouvelles, la production, l'emploi, le niveau des stocks, et la vitesse de livraison des fournisseurs. Ces aspects sont évalués séparément pour mesurer l'activité manufacturière d'un pays.

Commandes nouvelles : Elles indiquent la demande des produits manufacturés. Une hausse suggère un développement économique tandis qu'une baisse peut indiquer un ralentissement.
Production : Elle représente le volume des biens produits. Les changements dans la production reflètent des ajustements dans l'activité économique.
Emploi : Ce composant rapporte le niveau d'embauche dans le secteur manufacturier, où une augmentation signale une croissance économique.
Stocks d'achats : Ils font état des biens en réserve. Une hausse peut signifier un ralentissement de la demande, contrairement à une baisse qui peut indiquer son accroissement.
Livraisons de fournisseurs : Ce facteur mesure l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement, où une amélioration des délais indique une meilleure performance des fournisseurs.

Le suivi de ces éléments fournit une vue d'ensemble de l'état du secteur manufacturier et de sa contribution à l'économie.

Méthode de calcul de l'indice

La détermination de l'indice de gestion des achats s'appuie sur des enquêtes adressées aux directeurs d'achats dans le domaine de la fabrication. L'indice fonctionne sur une échelle où le point central est fixé à 50. Des valeurs au-dessus de cette référence suggèrent une croissance, tandis que celles en dessous manifestent un ralentissement.

Supérieur à 50 : Expansion de l'activité économique dans le secteur.
Inférieur à 50 : Contraction de l'activité économique.

La procédure implique la pondération des réponses en fonction de leur impact sur le secteur. Ces données pondérées sont ensuite agglomérées pour former l'indice global. Bien que relatifs, les chiffres de l'indice PMI sont essentiels pour suivre l'évolution et les tendances du secteur manufacturier, et par extension, de l'économie nationale.

La pertinence du PMI pour l'économie

Prédiction économique grâce au PMI

Le PMI est un baromètre clé pour estimer la vitalité économique. Quand cet indice signale une expansion pour une période prolongée, c'est souvent le présage d'une croissance économique renforcée qui se profile. Ceci est d'une grande aide pour les gouvernements et décideurs pour échafauder des stratégies économiques pertinentes.

Court terme: Signale la santé économique actuelle.
Long terme: Aide à modeler des prédictions à venir.

Influence du PMI sur les marchés financiers

Cet indice est un indicateur influent sur les marchés boursiers.

PMI élevé: Peut signaler une économie florissante, encourageant ainsi les investissements et pouvant provoquer une montée des indices boursiers.
PMI faible: Peut alerter les investisseurs sur un ralentissement économique potentiel, ce qui pourrait entraîner une régression des marchés financiers.

Ces informations orientent souvent les décisions des investisseurs et animent les mouvements du marché en réaction aux variations du PMI au sein des différentes zones géographiques comme la zone euro, l'ASEAN, ou des pays spécifiques tels que le Brésil ou l'Inde.

Interprétation de l’indice des directeurs d’achat (PMI)

Implications d’un indice PMI élevé ou bas

Un indice PMI supérieur à 50 indique généralement une croissance de l'économie; c'est le signe que le secteur manufacturier est en pleine expansion. Par exemple, le secteur manufacturier des États-Unis affichant un indice PMI supérieur à 50 suggérerait une augmentation de l'activité. À l'inverse, en Allemagne, un indice en dessous de 50 signalerait une diminution ou contraction de l'activité économique, indiquant des temps plus difficiles pour le secteur.

Le PMI comme baromètre de l’économie nationale

Le PMI sert de baromètre fiable à la santé économique d'une nation. Un PMI en hausse pourrait refléter une prospérité économique, avec des entreprises connaissant une hausse de commandes et élevant leur production. Par contraste, un indice inférieur à la tendance ou en baisse, comme pourrait l'expérimenter la Russie ou l'Inde, pourrait témoigner d'un ralentissement économique. Les pays comme Singapour utilisent le PMI pour surveiller la performance de leur secteur manufacturier, où un PMI se maintenant au-delà ou au-dessous du consensus historique des analystes fournit des données importantes sur l'état actuel et futur de l'économie.

Limitations et critiques du baromètre PMI

Problématiques associées au baromètre PMI

Une des problématiques principales du baromètre PMI réside dans son recentrage sur le domaine de la fabrication. En négligeant des secteurs vitaux comme le secteur tertiaire, il ne parvient pas à rendre compte intégralement de la vitalité économique d'une nation.

Observations des faiblesses du baromètre PMI

Le baromètre PMI subit régulièrement des observations critiques quant à sa méthodologie fondée sur le jugement au lieu de s'appuyer sur des données objectives. Les perceptions des directeurs d'achat, influencées par leur anticipation du futur économique, intériorisent une dimension subjective. Par ailleurs, les fluctuations saisonnières peuvent fausser la lecture comparative des indices PMI sur différentes périodes.

Conclusion

Le PMI manufacturier est reconnu comme un indicateur important pour évaluer l'état économique du secteur industriel. Il offre des perspectives sur les conditions commerciales et est essentiel pour anticiper la croissance économique d'un pays. Bien que cet indice soit influent dans l'élaboration de modèles macroéconomiques globaux et soit une ressource clé dans le calendrier économique, il convient de l'analyser avec nuance. Pour les parties prenantes, dont les décideurs, les investisseurs et les analystes, sa bonne interprétation est cruciale pour obtenir une compréhension éclairée de l'économie, particulièrement en France lors de publication de nouvelles et d’après la date de sortie des données, généralement en septembre.