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Florian Corteel
Éditeur de contenus Finance
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Louis Sellier
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29/1/2025

ETF Bitcoin : Guide Complet pour Investir en 2025

Rédigé par
Florian Corteel
Édité par
Louis Sellier
ETF Bitcoin : Guide Complet pour Investir en 2025 featured image

L'approbation historique des ETF Bitcoin spot par la SEC en janvier 2024 a marqué un tournant majeur pour l'investissement en cryptomonnaies.

Pour l'investisseur traditionnel, les ETF Bitcoin offrent désormais une opportunité d'exposition à la première cryptomonnaie mondiale via des véhicules d'investissement réglementés et familiers.

Entre les différents types d'ETF disponibles, leurs structures complexes et leurs implications fiscales spécifiques, il est essentiel de bien comprendre ces produits avant d'investir.

Les ETF Bitcoin en 2024 : vue d'ensemble

Une nouvelle ère pour l'investissement crypto

L'histoire des ETF Bitcoin a connu un tournant décisif le 11 janvier 2024 avec l'approbation simultanée de 11 ETF Bitcoin spot par la SEC.

Cette décision historique intervient après plus de dix ans de refus, depuis la première demande déposée par les jumeaux Winklevoss en 2013. BlackRock s'est particulièrement distingué avec son ETF "IBIT", qui a établi un record en collectant 3,5 milliards de dollars lors de son premier mois de cotation.

Une adoption massive et rapide

Le succès des ETF Bitcoin spot s'est rapidement confirmé. Près de 20 milliards de dollars d'actifs sont désormais sous gestion pour l'ensemble des fonds approuvés.

L'iShares Bitcoin Trust de BlackRock domine actuellement le marché avec 40 milliards de dollars d'actifs. Le Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust suit avec 13,25 milliards de dollars. Ces chiffres démontrent l'appétit des investisseurs institutionnels pour une exposition régulée au Bitcoin.

Structure et fonctionnement

Les ETF Bitcoin spot se distinguent des ETF à terme par leur obligation de détenir physiquement des bitcoins. Contrairement aux produits dérivés, ces fonds doivent acheter et vendre du Bitcoin sur le marché en fonction des mouvements des investisseurs.

Les frais de gestion varient considérablement. Ils vont de 0,19% pour le Franklin Bitcoin ETF à 1,5% pour le Grayscale Bitcoin Trust. La moyenne se situe autour de 0,25% pour les principaux acteurs comme BlackRock et Invesco.

Impact sur le marché crypto

L'arrivée des ETF Bitcoin représente la première incursion majeure de la finance traditionnelle dans l'univers des cryptomonnaies.

Les gestionnaires d'ETF ont désormais un intérêt direct à promouvoir le Bitcoin, leurs revenus étant liés aux frais de gestion. Cette nouvelle dynamique pourrait influencer significativement le prix du Bitcoin, bien que les premiers jours de cotation aient montré une réaction modérée du marché.

ETF Bitcoin vs achat direct de Bitcoin

Comparaison Etf Bitcoin Vs Achat Direct

Processus d'acquisition et accessibilité

L'investissement en ETF Bitcoin s'effectue de manière similaire à l'achat d'actions traditionnelles. Un simple compte-titres suffit pour accéder à ces produits via des plateformes de courtage classiques.

Cette simplicité contraste avec l'achat direct de Bitcoin. Il nécessite la création de comptes sur des plateformes d'échange spécialisées, la mise en place de portefeuilles numériques et la gestion de clés privées.

Sécurité et garde des actifs

La sécurité représente une différence fondamentale entre ces deux approches. Les ETF Bitcoin bénéficient de la protection institutionnelle offerte par des dépositaires professionnels réglementés.

En revanche, l'achat direct implique une responsabilité personnelle dans la sécurisation des actifs. La perte des clés privées peut entraîner la disparition définitive des bitcoins, un risque inexistant avec les ETF.

Cadre réglementaire et implications fiscales

En France, la fiscalité des ETF Bitcoin s'inscrit dans le régime classique des plus-values mobilières, avec une imposition systématique de 30% via la flat tax.

Pour en savoir plus, nous avons écris un guide complet sur la fiscalité des cryptomonnaies.

L'achat direct offre davantage de flexibilité fiscale. Les investisseurs peuvent réinvestir leurs gains en stablecoins ou autres cryptomonnaies sans déclencher d'événement imposable, une option impossible avec les ETF.

Structure des coûts

Les frais associés aux ETF Bitcoin comprennent des commissions de gestion annuelles, variant de 0,19% à 1,5%, auxquelles s'ajoutent les frais de courtage.

L'achat direct génère principalement des frais de transaction ponctuels, souvent entre 0,4% et 0,6%, sans coût récurrent de détention. Sur le long terme, l'investissement direct peut donc s'avérer plus économique.

Liquidité et facilité d'échange

Les ETF Bitcoin offrent une liquidité comparable aux actions traditionnelles, avec des transactions possibles uniquement pendant les heures de marché.

Le Bitcoin direct bénéficie d'une négociabilité 24/7 sur les plateformes d'échange, mais la liquidité peut varier significativement selon les plateformes et les paires de trading.

Contrôle et utilisation des actifs

L'investissement en ETF Bitcoin ne permet pas d'utiliser directement la cryptomonnaie pour des transactions. Les détenteurs directs de Bitcoin conservent un contrôle total sur leurs actifs, pouvant les transférer, les échanger ou les utiliser pour des paiements à leur discrétion.

Impact sur le marché

Les gestionnaires d'ETF Bitcoin doivent acheter et vendre des bitcoins en fonction des flux d'investissement, créant une nouvelle dynamique de marché.

Cette influence institutionnelle pourrait progressivement diluer le caractère décentralisé du Bitcoin, initialement conçu comme une alternative au système financier traditionnel.

Les différents types d'ETF Bitcoin disponibles

Comparaison Des Principaux Cours Des Etf Bitcoin

ETF Bitcoin spot : la nouvelle référence

Les ETF Bitcoin spot représentent la forme la plus directe d'exposition au Bitcoin via les marchés traditionnels. Ces produits détiennent physiquement des bitcoins, contrairement à leurs homologues à terme.

BlackRock domine ce segment avec son iShares Bitcoin Trust (IBIT), affichant des frais de gestion de 0,25% et des actifs sous gestion de 40 milliards de dollars. Fidelity suit avec son Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC), proposant des frais de 0,39% pour 13,25 milliards d'actifs gérés.

ETF Bitcoin à terme : les précurseurs

Avant l'approbation des ETF spot, les ETF à terme constituaient la seule option réglementée aux États-Unis. Ces produits s'appuient sur des contrats à terme plutôt que sur la détention directe de Bitcoin.

Cette structure permet aux émetteurs d'éviter les défis liés à la garde des cryptomonnaies. Cependant, elle introduit des risques supplémentaires liés au renouvellement des contrats et à la divergence potentielle avec le prix spot du Bitcoin.

ETN Bitcoin : la solution européenne

Les Exchange Traded Notes représentent une alternative populaire en Europe. Ces titres de créance non garantis suivent le prix du Bitcoin sans nécessairement détenir l'actif sous-jacent.

Cette caractéristique les distingue fondamentalement des ETF spot. Les investisseurs doivent faire confiance à la solvabilité de l'émetteur pour assurer la valeur de leur investissement.

ETP Bitcoin : le compromis réglementaire

Les Exchange Traded Products constituent une catégorie plus large englobant différents types d'instruments financiers liés au Bitcoin.

En Europe, l'ETP Physical Bitcoin de ETC Group s'est imposé comme l'un des produits les plus importants, avec une garantie à 100% par des actifs physiques. Ces produits sont cotés sur plusieurs bourses réglementées européennes.

Comment choisir et investir dans un ETF Bitcoin

Les critères essentiels de sélection

Le choix d'un ETF Bitcoin doit d'abord prendre en compte les frais de gestion. Franklin Bitcoin ETF se démarque avec le taux le plus bas du marché à 0,19%, tandis que le Grayscale Bitcoin Trust facture 1,5%.

La taille des actifs sous gestion constitue un autre indicateur crucial. BlackRock gère 40 milliards de dollars avec IBIT, suggérant une forte liquidité et une confiance des investisseurs. L'erreur de suivi (appellé aussi tracking error) représente également un facteur déterminant, mesurant la précision avec laquelle l'ETF réplique le prix du Bitcoin.

Plateformes d'investissement accessibles en France

Les investisseurs français peuvent accéder aux ETF Bitcoin via des courtiers traditionnels. Ces plateformes permettent d'acheter des parts d'ETF aussi simplement que des actions, directement depuis un compte-titres ordinaire.

Le processus ne nécessite aucune connaissance technique des cryptomonnaies, contrairement à l'achat direct de Bitcoin sur des exchanges spécialisés.

Processus d'achat détaillé

L'acquisition d'un ETF Bitcoin commence par l'ouverture d'un compte-titres auprès d'un courtier agréé. Une fois les fonds déposés, l'investisseur peut placer des ordres pendant les heures de marché, généralement entre 9h30 et 16h00 sur les places boursières américaines.

Pour plus de détails, voici notre guide détaillé sur l'achat d'etf.

Le prix d'achat correspond à la valeur de marché de l'ETF au moment de l'exécution, plus les éventuels frais de courtage.

Analyse des coûts totaux

Le coût total de possession d'un ETF Bitcoin dépasse les seuls frais de gestion affichés. Les frais de courtage s'ajoutent lors de chaque transaction d'achat ou de vente.

La fourchette bid-ask, représentant l'écart entre le prix d'achat et de vente, constitue un coût caché supplémentaire. Sur une année, un investissement dans l'ETF BlackRock avec des frais de 0,25% et deux transactions coûtera environ 0,35% en incluant les frais de courtage.

Stratégies d'investissement recommandées

L'investissement en ETF Bitcoin s'inscrit idéalement dans une stratégie d'investissement régulier (dit DCA). L'achat régulier de petites quantités permet de lisser l'impact de la volatilité du Bitcoin.

Les ordres programmés facilitent cette approche disciplinée. Pour optimiser les coûts, il convient de privilégier les ETF aux frais de gestion les plus bas et de limiter la fréquence des transactions pour minimiser l'impact des frais de courtage.

Considérations fiscales françaises

En France, la détention d'ETF Bitcoin entraîne systématiquement l'application de la flat tax de 30% sur les plus-values lors de la revente.

Cette fiscalité diffère de celle applicable à l'achat direct de Bitcoin, qui offre plus de flexibilité. Les investisseurs doivent déclarer leurs gains dans le formulaire 2042-C, sans possibilité d'optimisation fiscale via des stratégies de report.

Suivi et rééquilibrage du portefeuille

La performance d'un ETF Bitcoin nécessite un suivi régulier. L'erreur de suivi par rapport au prix spot du Bitcoin doit être surveillée pour s'assurer de l'efficacité du produit.

Le rééquilibrage du portefeuille s'effectue en fonction de l'allocation cible définie initialement et de l'évolution de la valeur relative du Bitcoin dans le portefeuille global.

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Les principaux ETF Bitcoin sur le marché

Les géants américains dominent le marché

BlackRock Logo

BlackRock s'impose comme le leader incontesté avec son iShares Bitcoin Trust (IBIT). Ses 40 milliards de dollars d'actifs sous gestion et ses frais compétitifs de 0,25% en font la référence du marché.

Fidelity Logo

Fidelity suit de près avec son Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC), gérant 13,25 milliards de dollars malgré des frais légèrement plus élevés à 0,39%. Ces deux acteurs majeurs représentent à eux seuls plus de la moitié des actifs investis en ETF Bitcoin spot.

Les challengers innovants

ARK 21Shares se démarque avec des frais particulièrement attractifs de 0,21%. Leur ETF (ARKB) a rapidement atteint 3,13 milliards de dollars d'actifs sous gestion, démontrant l'attrait d'une structure de coûts optimisée.

Franklin Templeton propose quant à lui les frais les plus bas du marché avec son ETF EZBC à 0,19%, bien que ses actifs sous gestion restent plus modestes à 522 millions de dollars.

La transformation de Grayscale

Grayscale Logo

Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), pionnier de l'investissement institutionnel en Bitcoin, maintient une position significative avec 13,31 milliards de dollars d'actifs.

Cependant, ses frais de gestion élevés de 1,5% contrastent fortement avec la nouvelle génération d'ETF. Son erreur de suivi de +26,59 points de base reste également la plus importante du marché.

Les acteurs européens

WisdomTree se distingue sur le marché européen avec son Bitcoin Trust (BTCW). Ses frais de 0,35% le positionnent favorablement face à ses concurrents américains. La cotation sur le Swiss Exchange offre une accessibilité accrue aux investisseurs européens.

Comparaison des performances

Le tableau suivant synthétise les caractéristiques clés des principaux ETF Bitcoin :

ETFFraisActifs (Mrd USD)Erreur de suivi
IBIT0,25%40,00+1,05 bps
FBTC0,39%13,25-
ARKB0,21%3,13-
GBTC1,5%13,31+26,59 bps
EZBC0,19%0,5220,0158%

Disponibilité régionale

La disponibilité des ETF varie significativement selon les régions. Les ETF spot américains restent inaccessibles aux investisseurs européens, qui doivent se tourner vers des alternatives locales comme les ETP ou ETN.

Cette segmentation géographique influence directement le choix des produits disponibles et souligne l'importance de comprendre les restrictions réglementaires propres à chaque marché.

Avantages et inconvénients des ETF Bitcoin

Les bénéfices majeurs pour l'investisseur

L'accessibilité constitue l'atout principal des ETF Bitcoin. L'investissement s'effectue via des comptes-titres traditionnels, évitant la complexité technique des plateformes crypto.

La sécurité institutionnelle offre une protection supplémentaire, les actifs étant conservés par des dépositaires professionnels réglementés. La liquidité garantie pendant les heures de marché et la transparence des prix rassurent également les investisseurs traditionnels.

Les risques spécifiques à considérer

Le risque de contrepartie demeure présent, même avec des émetteurs réputés. En cas de faillite d'un fournisseur d'ETF, le processus de liquidation peut s'avérer long et complexe.

Les perturbations opérationnelles peuvent affecter temporairement le trading ou l'évaluation des actifs. Les ETF synthétiques utilisant des dérivés présentent des risques supplémentaires si leurs contreparties rencontrent des difficultés financières.

Impact fiscal en France

La fiscalité des ETF Bitcoin en France manque de flexibilité. L'application systématique de la flat tax de 30% sur les plus-values contraste avec les possibilités d'optimisation offertes par l'investissement direct.

L'impossibilité de réinvestir les gains sans déclencher d'événement imposable limite les stratégies de gestion fiscale. La déclaration obligatoire via le formulaire 2042-C ajoute une contrainte administrative supplémentaire.

La question de la décentralisation

L'arrivée massive des ETF Bitcoin soulève des questions fondamentales sur la nature décentralisée du Bitcoin. L'influence croissante des acteurs financiers traditionnels pourrait progressivement transformer la dynamique du marché.

Les gestionnaires d'ETF, motivés par leurs revenus liés aux frais de gestion, deviennent des acteurs majeurs dans la promotion et l'évolution du Bitcoin.

L'évolution du marché institutionnel

L'intégration du Bitcoin dans la finance traditionnelle via les ETF marque une nouvelle phase de maturité. La collecte impressionnante des premiers ETF spot démontre l'appétit des investisseurs institutionnels.

Cette évolution pourrait conduire à une stabilisation progressive des prix et une reconnaissance accrue du Bitcoin comme classe d'actifs à part entière.

Perspectives d'avenir

L'expansion du marché des ETF Bitcoin ouvre la voie à de nouveaux produits. L'intérêt croissant pour les ETF Ethereum et d'autres cryptomonnaies suggère une diversification future de l'offre.

L'évolution réglementaire et l'harmonisation potentielle des cadres juridiques entre régions pourraient également faciliter l'accès global à ces produits.

Les ETF Bitcoin représentent une évolution majeure dans l'accessibilité des cryptomonnaies aux investisseurs traditionnels, avec plus de 20 milliards de dollars déjà investis en quelques mois.

Bien que ces produits offrent une exposition simplifiée au Bitcoin via des véhicules d'investissement familiers, les investisseurs doivent soigneusement évaluer leurs objectifs, comprendre les implications fiscales et considérer l'impact plus large sur l'écosystème crypto avant de choisir entre un ETF Bitcoin et l'investissement direct.

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Édité par
Louis Sellier
Éditeur de contenus Finance
Rédigé par
Florian Corteel
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Florian édite du contenu sur les thèmes de la finance, la bourse, les cryptomonnaies et l'immobilier. En tant que passionné de fintech, on le retrouve également en tant qu'auteur invité dans diverses études sectorielles et articles spécialisés.

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