Comprendre les risques du PER pour mieux épargner
Avec 7,2 millions de PER ouverts en France pour un encours de 97,4 milliards d'euros, ce produit d'épargne retraite séduit de plus en plus de Français.
Pourtant, derrière les avantages fiscaux attractifs se cache une réalité moins rose : votre épargne retraite peut fondre en cas de crise financière.
Le risque ne se limite pas aux fluctuations des marchés : l'immobilisation des fonds, les frais cachés, et une fiscalité à la sortie qui peut se transformer en piège.
Contrairement aux idées reçues, le PER n'est pas l'équivalent sécurisé d'un livret A pour la retraite, mais un produit d'investissement complexe qui mérite une analyse approfondie avant d'y engager ses économies.
Comprendre les risques du PER : une vue d’ensemble pour mieux épargner
Quels sont les principaux risques du PER à connaître avant de souscrire ?
Le PER offre une perspective intéressante, mais il comporte des risques souvent sous-estimés. Avant de souscrire, il faut dépasser les promesses fiscales pour analyser ces risques.
Le premier risque concerne la perte en capital. En effet, le PER ne garantit pas le capital investi. Lorsque vous choisissez des unités de compte, votre épargne subit les fluctuations des marchés financiers.
Un krach boursier, une crise obligataire ou une correction sectorielle peuvent réduire la valeur de votre portefeuille. Les fonds en euros offrent une sécurité relative, mais leur rendement diminue régulièrement, souvent à peine supérieur à l’inflation.
L’immobilisation des fonds constitue un autre risque important. L’épargne placée sur un PER reste bloquée jusqu’à la retraite, sauf cas exceptionnels.
La fiscalité à la sortie demande aussi une attention particulière. L’avantage fiscal à l’entrée attire souvent, mais la fiscalité appliquée lors du retrait, en capital ou en rente, peut être complexe et parfois défavorable.
Enfin, les frais réduisent la performance sur le long terme. Les frais d’entrée, de gestion, d’arbitrage et de transfert s’accumulent et peuvent diminuer significativement le capital final. Leur impact est souvent sous-estimé, surtout sur les contrats traditionnels.
Pourquoi le PER peut-il entraîner un risque de perte en capital ?
Les marchés actions peuvent chuter brutalement en période de crise. Même les obligations, autrefois considérées comme sûres, subissent des turbulences, notamment avec les récentes hausses de taux.
Ce risque s’amplifie avec la durée du PER. L’horizon long terme permet souvent de surmonter les baisses, mais il ne garantit pas que vous ne retirerez pas votre argent à un moment défavorable. Par exemple, prendre sa retraite en pleine crise financière peut réduire considérablement le capital accumulé.
La diversification ne supprime pas totalement ce risque. Un portefeuille trop concentré sur un secteur ou une région peut subir des pertes importantes. Par ailleurs, l’inflation, bien que discrète, réduit le pouvoir d’achat même si la valeur nominale du PER reste stable.
Comment Finary peut vous aider à évaluer ces risques ?
Finary propose une solution adaptée pour analyser et gérer les risques liés au PER. La plateforme ne se contente pas d’agréger vos placements : elle examine la composition de votre PER, détecte les concentrations de risque et simule l’impact de différents scénarios de marché.
Grâce à des outils de suivi en temps réel, Finary vous permet de :
- Visualiser l’évolution de votre épargne
- Comparer la performance de vos supports
- Anticiper l’effet des frais sur le long terme
En résumé, comprendre les risques du PER demande d’affronter la réalité. Avec les bons outils et une vision globale, vous pouvez transformer ces risques en opportunités, à condition de maîtriser vos décisions.
Le blocage des fonds : un risque majeur du PER à anticiper
Pourquoi l’immobilisation des fonds freine le PER
Le PER agit comme une boîte à double fond : une fois l’argent placé, il reste inaccessible jusqu’à la retraite. Cette contrainte peut séduire, mais elle limite la flexibilité sur une partie du patrimoine, parfois pour plusieurs décennies.
Par exemple, un entrepreneur à dix ans de la retraite peut faire face à une opportunité ou une difficulté imprévue. L’épargne investie dans le PER reste hors de portée, même si elle pourrait s’avérer utile. Ce verrouillage oblige à revoir la gestion globale de sa trésorerie.
Beaucoup sous-estiment cette contrainte, pensant que la retraite est un horizon lointain. Pourtant, la vie ne suit pas toujours un plan établi.
Ce blocage pousse souvent à conserver des liquidités sur d’autres supports, souvent moins performants, pour faire face aux imprévus. Le rendement global du patrimoine peut en souffrir. Le PER n’est donc pas seulement un produit d’épargne, mais un engagement à long terme qui demande une vision claire de ses besoins futurs et une réelle tolérance à l’incertitude.
Le rendement global du patrimoine peut être affecté par ce blocage des fonds. Pour mieux comprendre les tenants et aboutissants du PER, notamment ses avantages et ses inconvénients, consultez notre article dédié.
Quels sont les cas exceptionnels de déblocage anticipé du PER
La loi prévoit quelques exceptions, mais elles restent limitées. Le PER ne peut être débloqué avant la retraite que dans six situations précises, toutes liées à des accidents de la vie ou à l’achat de la résidence principale :
- Invalidité de 2e ou 3e catégorie (du titulaire, de son conjoint ou de ses enfants)
- Décès du conjoint ou partenaire de PACS
- Expiration des droits au chômage
- Surendettement (décision de la commission)
- Cessation d’activité non salariée suite à une liquidation judiciaire
- Acquisition de la résidence principale
En dehors de ces cas, il est impossible d’accéder à son épargne, même en cas de difficulté.
Ce verrouillage est plus strict que celui de l’assurance vie. De plus, chaque demande de déblocage anticipé nécessite des justificatifs, des délais de traitement et parfois des échanges avec l’assureur ou la banque.
Ce cadre rigide surprend souvent. Beaucoup découvrent trop tard que le PER n’est pas un filet de sécurité, mais un coffre-fort scellé.
Comparaison avec l’assurance vie : quelle flexibilité pour votre épargne
L’assurance vie offre une souplesse bien supérieure au PER. Elle permet de retirer tout ou partie du capital à tout moment, sans justification.
Elle propose aussi :
- des rachats partiels programmés,
- des avances,
- la possibilité de moduler les versements.
Tout est conçu pour s’adapter aux aléas de la vie.
Voici un tableau comparatif qui illustre cette différence de flexibilité :
| Critère | PER | Assurance vie |
|---|---|---|
| Blocage des fonds | Jusqu’à la retraite (sauf cas exceptionnels) | Retraits possibles à tout moment |
| Déblocage anticipé | 6 cas stricts, justificatifs obligatoires | Libre, sans justification |
| Délais de retrait | 30 à 60 jours (en cas de déblocage anticipé) | 2 à 15 jours en général |
| Fiscalité à la sortie | Complexe, dépend du mode de sortie | Avantageuse après 8 ans |
Cette différence est importante. L’assurance vie s’adapte aux imprévus, tandis que le PER impose une discipline stricte.
Pour certains, cette contrainte protège contre la tentation de puiser dans son épargne. Pour d’autres, elle complique la gestion face aux aléas de la vie.
En pratique, de nombreux épargnants combinent les deux solutions :
- l’assurance vie pour la flexibilité,
- le PER pour l’optimisation fiscale à long terme.
Risque de perte en capital avec le PER : volatilité et choix d’investissement
Comment les unités de compte exposent au risque de perte en capital ?
Investir en unités de compte (UC) signifie placer son argent sur des marchés financiers souvent imprévisibles. Contrairement aux fonds en euros, qui garantissent le capital, les UC exposent l’épargne à la volatilité des actions, obligations, fonds immobiliers ou ETF. Chaque support évolue selon sa propre dynamique, sans protection contre les fluctuations.
Par exemple, un PER investi à 70 % en actions européennes en 2022 aurait pu perdre plus de 15 % de sa valeur en quelques mois, selon la conjoncture. Ce type de correction fait partie du cycle normal des marchés. Si vous devez retirer votre argent à ce moment-là, vous concrétisez ces pertes. Le PER est conçu pour le long terme et demande de la patience, mais la volatilité reste difficile à prévoir.
L’impact psychologique est souvent sous-estimé. Voir son épargne retraite diminuer de 20 % en une année peut pousser à prendre des décisions hâtives, rarement avantageuses. Les UC exigent une réelle tolérance au risque.
Fonds en euros pour la sécurité, unités de compte pour le rendement : trouvez le bon équilibre selon votre profil ! Pensez à ajuster la répartition en fonction de votre horizon d’investissement et de votre tolérance au risque.
Simulations chiffrées : quelle probabilité de perte selon votre allocation ?
Les chiffres apportent un éclairage précis. Voici trois profils d’allocation sur un PER, avec un horizon de 15 ans :
- 100 % fonds en euros
Rendement annuel espéré : 2,2 %
- Probabilité de perte sur 15 ans : 0 %
- Perte maximale observée sur 1 an : 0 %
- 50 % UC / 50 % fonds en euros
Rendement annuel espéré : 4,0 %
- Probabilité de perte sur 15 ans : 8 %
- Perte maximale observée sur 1 an : -12 %
- 100 % UC actions
Rendement annuel espéré : 6,0 %
- Probabilité de perte sur 15 ans : 18 %
- Perte maximale observée sur 1 an : -28 %
Ces simulations historiques montrent que même sur 15 ans, une forte exposition aux UC ne supprime pas le risque de perte. La volatilité peut améliorer la performance, mais elle demande une préparation solide. Un retrait après une crise boursière peut annuler des années d’efforts.
Un point souvent négligé : l’inflation. Un fonds en euros à 2 % dans un contexte d’inflation à 3 % fait perdre du pouvoir d’achat, même si le capital est préservé. À l’inverse, une allocation dynamique peut dépasser l’inflation, mais expose davantage aux fluctuations.
Fiscalité et frais du PER : des risques cachés pour votre rendement
Comment la fiscalité à la sortie peut réduire les avantages du PER ?
Beaucoup profitent de l’avantage fiscal à l’entrée sans prévoir l’imposition à la sortie, souvent au moment où ils s’y attendent le moins.
Le mécanisme est simple : la déduction des versements réduit votre revenu imposable aujourd’hui. En revanche, à la retraite, le capital ou la rente subit l’impôt sur le revenu selon le barème en vigueur et votre situation fiscale future.
Par exemple, un cadre verse 5 000 € par an sur son PER, déduit à 41 % de taux marginal d’imposition. À la retraite, il choisit une sortie en capital, mais son taux d’imposition n’a pas autant baissé qu’espéré. Le capital devient alors imposable, avec en plus les prélèvements sociaux sur les gains.
L’avantage fiscal initial peut ainsi diminuer, surtout si la fiscalité se durcit.
Un point souvent ignoré : la fiscalité du PER repose sur une estimation de votre futur taux d’imposition. Si cette estimation est fausse, le gain fiscal peut disparaître. Contrairement à l’assurance vie, vous ne pouvez pas ajuster la fiscalité à la sortie ni optimiser par des retraits partiels.
Frais du PER : quel impact sur votre épargne à long terme (20-30 ans) ?
Les frais du PER, souvent sous-estimés, réduisent la performance année après année. Par exemple, un contrat avec 1,5 % de frais de gestion annuels peut faire perdre 30 % du capital sur 20 ans, toutes choses égales par ailleurs.
Si vous ajoutez des frais d’entrée de 3 à 5 %, votre épargne commence déjà avec un handicap.
Voici un tableau qui montre l’impact des frais sur un PER de 50 000 € investi sur 25 ans, avec un rendement brut de 5 % par an :
| Frais annuels | Capital final (après frais) | Perte par rapport à 0,5 % de frais |
|---|---|---|
| 0,5 % | 162 889 € | - |
| 1,0 % | 143 929 € | -18 960 € |
| 1,5 % | 127 144 € | -35 745 € |
La différence est importante : 35 000 € de moins pour le même effort d’épargne, uniquement à cause des frais. Ce calcul ne prend pas en compte les frais d’arbitrage, de transfert ou de sortie, qui peuvent s’ajouter.
Les frais s’accumulent sur la durée et amplifient l’effet négatif. Un PER à faible coût n’est pas un luxe, c’est une nécessité pour préserver votre rendement.
Envie de comparer les frais des différents produits d'épargne avant de choisir votre PER ? Découvrez comment les frais grèvent aussi la performance de l'assurance vie dans notre guide complet sur les frais d’assurance vie.
Maîtriser le PER risque pour optimiser votre épargne retraite
Le PER présente effectivement des risques réels - perte en capital, immobilisation des fonds, frais élevés - mais ces contraintes ne doivent pas occulter son potentiel d'optimisation fiscale et patrimoniale.
La clé réside dans une approche éclairée : diversifier vos supports, choisir un contrat aux frais maîtrisés, et surtout utiliser des outils comme Finary pour suivre en temps réel l'évolution de votre épargne et ajuster votre stratégie. Avec une gestion active et des choix réfléchis, le PER devient un allié puissant pour préparer sereinement votre retraite.
